[摘要] 程榮慶：其實，股市風險和機遇一直是共存的，每年都會出現不同的機遇，但風險基本都差不多，那就是要么踏空要么追高套牢。在政策面超出市場預期的情況下，股指的波動區間會超出我們的預期范圍。
再有幾個交易日，我們將迎來2015年。展望新的一年，我們如何對接股市機遇與風險，股票投資風向又刮向哪里，股指將運行在什么點位？
主持：
記者 高志遠
嘉賓：
江西財大副教授 李思敏
資深證券分析師 程榮慶
中信建投分析師 危 斌
銀河證券分析師 劉鳴宏
南京證券分析師 袁飛林
如何對接機遇與風險
記 者：展望新的一年，我們如何對接股市機遇與風險？
李思敏：2015年投資機遇與風險并存。風險主要表現在：首先2015年承接的是一個處于技術高位的上證指數，且一線藍籌上升動力明顯不足；其次是新股發行節奏、高溢價及注冊制對中小板及創業板的影響；三是經濟運行在低位及不確定性因素形成的系統性風險。而2015年投資機遇，依然是依賴于改革推進和政策利好。
程榮慶：其實，股市風險和機遇一直是共存的，每年都會出現不同的機遇，但風險基本都差不多，那就是要么踏空要么追高套牢。相對來說，踏空風險并不可怕，機會這次沒有把握住，下次還有；而如果是在狂熱的時候明顯追高，那帶來的不僅是資產的縮水、時間的耗費，而且還有因套牢不知所措帶來的心態扭曲等等。因此，在對待股市機遇和風險上，要盡可能地避免追高風險。
危 斌：板塊輪動、機遇與風險順勢輪換，是二十年A股市場的基本特征。藍籌上漲、題材下跌，似乎是股市天生難以調和的一對矛盾。展望2015年，投資者將繼續沿著這個規律選擇投資標的，目前來看“抓大放小”是首選的投資策略。
劉鳴宏：2014年最后兩個月股指強勢拉升，但與大盤指數狂飆相對應的是，在熊市中風光無限的中小板及創業板個股跌勢未止。2015年的機會仍將在金融、券商、工程機械、“一帶一路”受益板塊里的藍籌股當中，投資者應盡量避免對創業板、中小板那些無業績支撐的個股進行投資。
袁飛林：從最近兩年行情來看，結構性機會一直貫穿始終。目前這波行情，除了大盤藍籌股大幅上漲外，中小盤股漲幅明顯滯后。2015年市場可能繼續以結構性機會為主，堅持以政策面為導向，緊跟市場熱點，是較好對接機遇與風險的方式。
投資風向刮向哪里
記 者：在新的一年里，股市的投資風向刮向哪里？
李思敏：我認為一是“一帶一路”、國企改革、自貿區建設等板塊將進一步推動行情；二是圍繞新型產業，如大數據、移動支付、電子信息、4G、環保等成長性板塊所展開的行情；三是新的政策利好推動行情。
程榮慶：明年是我國經濟轉型的關鍵一年，新的經濟增長方式、新的改革舉措陸續出臺，都會引發新的投資機會。如對外出口轉為以技術和工程建設為主，這就給高端裝備和工程承包公司帶來機會；區域建設、“一帶一路”、自貿區、滬港通、深港通等。還有就是國企改革、央企改革等，都會是機會所在。
危 斌：我們在謹防小盤股再次“滑鐵盧”的同時，對尚未大漲的二線藍籌股，則可重點逢低布局。從中線角度看，逢低買入并持有低估值個股依舊是上上策。就機會而言，農墾改革、土地流轉、機器人及智能制造、環保等題材，依舊可以逢低吸納。
劉鳴宏：2015年，投資者仍應跟隨政策面選擇個股，“一帶一路”、鐵路基建低估值個股可以值得關注。還有就是核能板塊，隨著一些對外核能建設投資的大單陸續簽定，以及國內核電站有望恢復審批，該板塊有可能走出一波獨立行情。
袁飛林：2015年市場關注的焦點仍然是國企改革、節能減排、T+0交易制度的推出、智能家居、工業4.0、信息安全及產業振興規劃等相關題材。我們認為，后市的投資風向仍然圍繞上述題材展開，同時，在本輪行情中被錯殺的成長白馬股也會受到資金的青睞。
股指將運行在什么點位
記 者：今年收盤可能在300點之上，明年股指將運行在什么點位？
李思敏：基于基本面和技術面判斷，我認為2015年行情在2600點至3900點左右波動的概率較大。
程榮慶：在股指的不斷走高過程中，市場高呼萬點不是夢的大有人在，這未免有點夸張。但有一點是要肯定的，股指震蕩走高，是2015年的主基調。目前3000點基本站穩，后市可看3500點；如果資金面配合，到達4000點也不是夢。
危 斌：未來一年的投資機會，將由權重股的估值修復到成長股的業績確定靠攏。估值修復是一個過程，而完成整個過程之后，需要一個催化因子去判定未來估值提升是否存在條件的合理。業績會否出現明顯拐點，則需要時間來證明?；谀壳肮墒邪l展的態勢，預判2015年股指將在3000點—3800點之間運行。
劉鳴宏：股指的運行區間將在經濟與政策的博弈中確定，由于國內經濟增速將回落到7%左右，而從2014年最后兩個月發改委大規模批復鐵路、公路建設項目來預測，2015年大量財政支出仍將投向“鐵公基”，同時A股的IPO擴容預期也是明確的，綜合考慮，我認為股指將在2800點至3500點的區間范圍內運行。
袁飛林：我們認為，市場擴容節奏的快慢是制約股指高度的重要因素，隨著注冊制的推出，市場的預期可能會有所轉變，同時受降息及“一帶一路”規劃的催化，券商、保險、基建、鋼鐵等相關概念的大盤藍籌股漲幅巨大，在一定程度上可能會影響大盤的上漲空間，在后市降準降息的預期下，低估值的銀行股會抑制股指的下跌空間，因此，2015年股指可能會以3000點為中樞，波動幅度在500點左右。當然，在政策面超出市場預期的情況下，股指的波動區間會超出我們的預期范圍。