[摘要] 2014年，美聯儲結束了量化寬松計劃，并開始轉向可能加息之路。雖然市場參與者預期美聯儲將在不擾亂全球市場的情況下加息，但美國加息將加強美元，因而將壓低金價。記得美聯儲開始退出QE計劃時，盧比兌美元下跌至70，迫使政府與印度央行壓制黃金進口。
2014年，美聯儲結束了量化寬松計劃，并開始轉向可能加息之路。這限制了以美元計算的黃金回報。同時，印度央行(RBI)撤消像80：20這種量化限制。印度國內黃金溢價因此消失，金價下跌8%。
2015年前景
2015年有兩件大事—美聯儲加息與印度黃金進口稅降低，現在位于10%。
全球：
隨著美國經濟不斷走強(數據表明美國第三季度經濟年率增長5%，為2003年第三季度以來的最強增長)，美聯儲預計將在2015年中進入加息周期。
雖然市場參與者預期美聯儲將在不擾亂全球市場的情況下加息，但美國加息將加強美元，因而將壓低金價。換句話說，準備好2015年金價低迷。“黃金仍處在熊市。隨著美國經濟變得越來越強，現在黃金沒有什么吸引力。”Geojit Comtrade的克里希南(C.P. Krishnan)表示。
印度國內情況：
雖然國際金價在年初至今的基礎上仍然持平，但印度金價在央行撤除量化限制后下降8%。如果情況進一步好轉，政府可能下調高水平進口稅(現在為10%)。因此，印度2015年國內黃金表現預計將再次不如國際黃金。
可以改變形勢的唯一因素是盧比的突然貶值。記得美聯儲開始退出QE計劃時，盧比兌美元下跌至70，迫使政府與印度央行壓制黃金進口。然而，這些盧比大幅貶值的可能性并不高，因為印度央行做了更好的準備。
而且即使盧比貶值，關稅下調可以應付最壞的影響。然而，關稅下調可能僅會在美聯儲加息，盧比穩定之后生效。
所以黃金仍處在看跌狀態，不要帶著產生回報的希望入場。然而，黃金作為對沖工具仍有價值。這意味著你可以對黃金建立較小敞口(5-10%)來對沖你的投資組合，減少整體風險水平。