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銀行授信渠道不暢 小貸公司融資“逆襲”

2013-01-04 11:22    來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

  “公司下半年根本無法在銀行貸款,銀行授信要求太苛刻了,對公司的資質(zhì)也非常挑剔。”廣東一小貸公司董事長如是對記者說。

  “貸款額度能達(dá)到資本凈額50%的小貸公司全國不足三成,能達(dá)到100%的則更是鳳毛麟角。”前述董事長補充。

  今年以來,各地金融辦陸續(xù)出臺各種政策為小貸公司放寬融資限制。其中,重慶和海南放開的幅度最大,分別將小貸公司的最高融資比例升至230%和200%。

  盡管地方金融辦政策逐漸“松綁”,但銀監(jiān)會關(guān)于“小貸公司從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得融入資金的余額,不得超過資本凈額的50%”的規(guī)定,則從未放開。

  銀行授信渠道不暢,但小貸業(yè)務(wù)仍在謀求壯大。

  據(jù)不完全統(tǒng)計,自去年起,四川、遼寧、黑龍江、浙江、廣東、重慶、海南、貴州各省市陸續(xù)出臺推動小額貸款公司發(fā)展的新規(guī)定,文件細(xì)則中亦多有提及對小貸公司創(chuàng)新融資渠道的支持。

  韓國未來資產(chǎn)基金或入股重慶小貸公司融資中心

  臨近年末,不少小貸公司則陷入“無貸可放”的尷尬處境中。

  珠海一小貸公司董事長直言,“在‘1:0.5’的低融資杠桿比例下,業(yè)務(wù)量明顯受限。我們九月份已經(jīng)把全年額度都貸出去了。”

  然而,一類身兼數(shù)職的再貸款平臺卻在各地悄然興起。

  知情人士向記者透露,重慶于2012年年底正打造一“類金融”的小貸公司融資中心,實現(xiàn)為小額貸款公司輸血,揭牌時間為年初。

  實際上,從本年六月頒布的《重慶市人民政府關(guān)于大力發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)的意見》中便可窺探出一絲端倪。《意見》中特別提到:鼓勵小額貸款公司融資平臺對小貸公司提供的市場化的商業(yè)融資等系列融資方式。

  記者了解到,該小貸公司融資中心由某海外投資基金、中信證券和一金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合注冊成立,其注冊資本金約在20億-30億元。

  但記者致電重慶市金融辦,相關(guān)人士直言“控股比例等具體事宜仍在磋商中,小貸融資中心正于緊鑼密鼓地籌備中,具體信息不便透露。”

  而據(jù)前述知情人士透露,傳聞作為控股股東的海外投資基金,實為韓國未來資產(chǎn)基金。而記者向重慶金融辦求證,相關(guān)人士亦未對此予以否認(rèn)。

  公開資料顯示,未來資產(chǎn)管理公司是韓國最大基金管理公司,其超過50%的海外投資配置在中國。本次投資小貸融資中心,被認(rèn)為是“滲透中國金融市場的試水之舉。”

  “今年以來境外資金收益率并不理想,盡管融資中心的發(fā)展前景與盈利能力未能得到證實,但小貸行業(yè)平均18%的穩(wěn)定年收益甚具誘惑力。”一小貸公司人士如是說,“未來資產(chǎn)基金公司投資小貸融資中心,顯然是看中該項業(yè)務(wù)所帶來的資本收益率。”

  據(jù)記者了解,出于對境外股東意愿的尊重,重慶的小貸融資中心并不打算接納自然人股東,當(dāng)?shù)匦≠J公司入股的希望就此落空。

  此前有媒體報道,廣州市小貸再貸款公司正有條不紊地籌備中,股東包括地方財政、企業(yè)以及機(jī)構(gòu)投資者。但數(shù)位小貸公司的負(fù)責(zé)人對記者坦言,“對小貸再貸款公司的籌建并不樂觀”。

  “只是市級某領(lǐng)導(dǎo)在內(nèi)部會議中言及此事,但具體落實并未有太大的進(jìn)展。”前述小貸公司負(fù)責(zé)人補充。

  記者隨即致電廣州金融辦,相關(guān)人員表示“內(nèi)部甚少提及小貸再貸款公司的籌建進(jìn)程,畢竟很多流程需逐一審批,預(yù)計近期內(nèi)難有新突破。”

  記者了解到,除廣州、重慶外,北京、遼寧等數(shù)個省份對小貸公司融資平臺的構(gòu)建也是躍躍欲試。

  “這需要合理的制度設(shè)計去框定拆借款項的流通與使用,否則有違小額貸款公司的經(jīng)營原則,同時也放大了融資中心經(jīng)營風(fēng)險。”中國小額信貸聯(lián)盟秘書長白澄宇坦言。

  不具備直接放貸資質(zhì)

  記者了解到,前述小貸融資中心由雙輪驅(qū)動。“除專門為小貸公司完成融資授信外,融資中心還旨在打造‘類金融平臺’,讓小貸公司完成同業(yè)資金拆借。”

  然而,如何避免觸碰“非法吸儲”的紅線,是小貸融資中心首要解決的難題。

  “有人直指融資中心的實質(zhì)為‘資金池’的運作模式,這是不正確的。”重慶市金融辦一內(nèi)部人士表示,“融資中心的主要作用是為小貸公司之間資金拆借提供通道,而不形成資金的直接沉淀。我們會進(jìn)一步完善制度上的設(shè)計,出臺明文規(guī)定防止踩踏到監(jiān)管的紅線。”

  融資中心如何實現(xiàn)為小貸公司融資,這是行業(yè)內(nèi)最關(guān)注的焦點。但重慶金融辦人士表示,“2013年初融資中心的信息會全面公開,現(xiàn)在仍不方便透露。”

  一小額信貸專家稱,除非政策有重大突破,否則融資中心決不能直接為小貸公司放貸。

  “融資中心不具備直接放貸的資質(zhì),不排除最終還是以銀行委托貸款的方式為小貸公司融資。”前述專家表示,“此外,小貸融資中心可以購買小貸公司的資產(chǎn)包,曲線助其融資。”

  但一市場人士亦表示其擔(dān)憂,“小貸再貸款公司的資金若不能發(fā)揮杠桿效用,單純依靠財政支持,對小貸公司的融資規(guī)模難以做大。”

  具體的融資方式前景并不明朗,而融資中心股東的身份特殊,是否會為該融資中心對資本金以及同業(yè)拆借資金贏得更多的操作空間?

  重慶金融辦人士對此予以否認(rèn):“拆借的資金流通必須經(jīng)過融資中心,以供監(jiān)管層作數(shù)據(jù)監(jiān)測和統(tǒng)計。但我們只提供同業(yè)拆借的通道,不會將資金用作投資或挪用到其他渠道。”

  “鑒于大股東的特殊身份,可吸引境外投資者投資加盟,幫助融資中心進(jìn)一步獲取成本較低的資金。”前述小額信貸專家告訴記者。“這是國內(nèi)首次吸收海內(nèi)外資金的嘗試。”

  小貸融資中心的收益來源有二:一是為小貸公司融資獲取利息收入;二是小貸公司“同業(yè)拆借”所繳納的“平臺手續(xù)費用”。

  借道證券公司資產(chǎn)證券化

  自去年信托輸血小貸公司被叫停后,小貸公司難耐“資金短缺”之癢,開始將觸角投向第三方理財機(jī)構(gòu)、券商、基金公司等。而小貸、信托的私下合作亦時有耳聞。

  記者獲悉,深圳某一小貸公司,借第三方理財機(jī)構(gòu)的平臺籌集資金,并以委托貸款的方式存入銀行,其后再由銀行向小貸公司放貸。

  “近半年來,有數(shù)家小貸公司和第三方理財機(jī)構(gòu)有接觸,提出要合作將資產(chǎn)打包,向市場投資者發(fā)售理財產(chǎn)品。”深圳一第三方理財機(jī)構(gòu)人士對記者表示,“現(xiàn)時市場上甚至已有小貸公司成立了其隸屬的理財機(jī)構(gòu),試水發(fā)行‘理財產(chǎn)品’,探索其‘曲線救國’的融資路徑。”

  “這種融資路徑能否持續(xù)走下去,現(xiàn)在還不好定論。這是屬于監(jiān)管的灰色地帶。”一小貸行業(yè)專家坦陳。

  去年11月,監(jiān)管部門給各信托公司下發(fā)郵件通知,叫停信托公司與小貸公司的合作。

  這邊廂是信托通道遭禁;那邊廂,券商則朝小貸公司頻繁招手。

  日前有媒體報道,一家券商正在與阿里小貸合作,推出企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,首批額度50億元,現(xiàn)正靜候監(jiān)管層批示。

  據(jù)了解,在該項專項資產(chǎn)管理計劃中,阿里小貸借道券商,將其在淘寶商鋪的債權(quán)打包后切分為各小份,以供市場投資者購買。

  “與信托通道相比,券商通道的募資成本相對會稍低一些。”他補充,“而且在理論上,受限于人數(shù)規(guī)模,通過信托渠道募集的資金量亦不如券商通道。”

  “嚴(yán)格來說,小貸債券流動化并不屬于創(chuàng)新,這次只是‘新瓶裝舊酒’——把信托通道換成了券商通道。”在一業(yè)內(nèi)人士看來,“只是去年銀監(jiān)會以‘風(fēng)險警告’的窗口指導(dǎo)形式叫停小貸與信托的合作,大部分小貸公司對此仍心有余悸。”

  當(dāng)然,風(fēng)險警示不意味著全部叫停,阿里小貸于2012年6月和9月,亦通過山東信托兩次募集了3.6億元資金。

  “銀監(jiān)會的路子不好走,小貸公司便改弦易張,試著走走證監(jiān)會的路子。”前述業(yè)內(nèi)人士笑稱。“實際上,早在數(shù)月前,部分小貸公司就已經(jīng)和券商、資管走得很近,阿里小貸也不是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的第一單了。”

  但在一券商內(nèi)部人士看來,其合作前景仍有待商榷。“小貸行業(yè)風(fēng)險不低,期限長短匹配難,其市場流動性前景堪憂。”

  “阿里小貸資產(chǎn)包規(guī)模大,可以把不同期限產(chǎn)品捆綁出售。但對大部分小規(guī)模的小貸公司來講,這是個難以逾越的障礙。”前述券商人士坦陳。

責(zé)編:盧一寧
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