理財基金告別昔日輝煌 地位或被ETF取代
規(guī)模渠道雙重劫 地位或被ETF取代
曾盛極一時的理財基金光環(huán)正在退卻，募集規(guī)模再難與昔日相比。數(shù)據(jù)顯示，2013年1月募集結(jié)束并已成立的11只理財基金平均募集規(guī)模僅為54.3億份額，如果剔除掉兩只銀行系基金，平均首募規(guī)模則降至39億，更有易方達(dá)雙月利理財募集規(guī)模不及7 億，與彼時工銀瑞信[微博]30天理財392.53億份的規(guī)模不可同日而語。
“銀行渠道對理財基金不怎么待見了，收益上不去，越來越難賣了，銀行托管動力不足啊。”上海一中型基金公司渠道王經(jīng)理告訴記者。截至目前，正在和即將發(fā)行的19只新基金中，已難覓理財基金身影。
華泰聯(lián)合證券基金分析師王樂樂接受《華夏時報》記者采訪時指出，理財基金能否受到歡迎，不在于產(chǎn)品推出時的轟動效果，而在于產(chǎn)品收益是否能真正比傳統(tǒng)貨幣基金高，能否和銀行理財產(chǎn)品媲美。
創(chuàng)新型的理財基金的“春色”很短，僅僅一年不到，似乎已有蕭瑟之象。“沒有背景的中小基金公司肯定不再適合發(fā)行理財基金產(chǎn)品。”王樂樂指出。
難覓新發(fā)理財基金
據(jù)好買基金數(shù)據(jù)顯示，目前有10只基金正在發(fā)行，而即將發(fā)行的基金有9只，均沒有理財基金。這是市場在理財基金首募規(guī)模沖擊400億份時沒有預(yù)料到的。
“要探究理財基金的沒落，首先要知道當(dāng)時理財基金繁華一時的原因。”王樂樂認(rèn)為。
去年5月，華安月月鑫和匯添富理財30天兩只理財基金的橫空出世，募集規(guī)模分別至182億份和244億份，開啟了理財基金的盛世時代，同年8月，工銀瑞信392億份的募集規(guī)模更是將理財基金推至巔峰，引爆了理財基金的密集發(fā)行。
據(jù)華泰證券報告指出，自2012年5月份以來，基金市場共推出了45只短期理財產(chǎn)品，涉及23家基金公司，平均每月發(fā)行5只理財基金。
“第一只理財基金是華安月月鑫，吸引大家瘋狂涌入是因為它有約定收益，極大地滿足了低風(fēng)險投資者對于相對確定收益產(chǎn)品的渴求。而對于銀行渠道而言，類似于銀行理財產(chǎn)品的理財債基一方面豐富了理財產(chǎn)品線，另一方面托管上百億份的理財基金還可獲得不菲收入，以華安月月鑫為例，托管費率0.08%，銷售服務(wù)費率0.25%，182億份的規(guī)模銀行至少可獲得6000萬的收入。”王樂樂進一步向記者指出，“此外，以華安模式為例，月初建倉，月末必須轉(zhuǎn)為現(xiàn)金，這在一定程度上可以提高銀行的存貸比。”
約定收益、低風(fēng)險、高規(guī)模是理財基金巔峰時期的三大利器。當(dāng)利器漸鈍，理財基金的頹勢漸顯。
據(jù)好買基金數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月30日，2012年成立的短期理財債基A類、B類平均收益率分別為0.31%、0.32%，相比于同期貨幣基金A類、B類平均收益率0.29%、0.30%，并沒有大的優(yōu)勢。
“后來發(fā)現(xiàn)約定收益很難做，就取消了。”王樂樂補充道，“后來收益率也上不去，就越來越難募集了。”
規(guī)模優(yōu)勢喪失
相對于基金公司而言，理財基金一旦失去了規(guī)模利器的作用，也就沒有發(fā)行的價值所在。
來自好買基金數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2013年1月募集結(jié)束并成立的11只理財基金合計募集規(guī)模597.04億份額，平均募集規(guī)模54.3億份，相比去年縮水34.9%，如果剔除掉2只銀行系理財產(chǎn)品，平均募集規(guī)模則降至39億，相比去年縮水逾50%。
華泰證券在報告中指出，2012年5月以來至12月底，基金市場共發(fā)行35只理財基金，募集規(guī)模2919.08億份，單只產(chǎn)品平均募集83.4億份額。
使理財基金頹勢加重除了首募規(guī)模下滑，贖回也是基金公司不能承受之重。基金去年四季報顯示，華安月月鑫成立之初規(guī)模是182億份，截至2012年末份額降至75.5億份，遭遇凈贖回比例近60%，匯添富30天理財首募規(guī)模是244億份，期末份額驟降至67億份，凈贖回比例超70%。
基金規(guī)模的銳減直接帶來的就是收益貢獻的下滑。據(jù)晨星（中國）報告測算，一般理財基金的管理費在0.25%-0.33%區(qū)間浮動。“除掉渠道費，算上人力、宣傳、技術(shù)等費用，每發(fā)行一只新基金產(chǎn)品，基金公司付出的平均成本高達(dá)300萬到400萬元。”上述上海中型基金公司渠道經(jīng)理告訴記者。這就意味著，按照管理費全部落袋的情況，短期理財基金需維持16億元上下方能維持盈虧平衡，但事實是，通常基金公司管理費的一半可能要落入銀行的腰包。
據(jù)記者統(tǒng)計，2013年成立的理財基金有2只規(guī)模在10億份以下，易方達(dá)雙月理財只募集了6.35億份，長城歲歲金理財基金更是只募集5.71億份。
“由于沒有規(guī)模的優(yōu)勢，再加上理財基金沒有申購贖回費，使銀行托管理財基金動力不足。”前述基金渠道經(jīng)理向記者指出。據(jù)悉，建設(shè)銀行等銀行下發(fā)通知，針對包括理財基金在內(nèi)的低風(fēng)險產(chǎn)品，停止向分行劃撥銷售產(chǎn)生的中間業(yè)務(wù)收入。記者也從中國銀行一理財經(jīng)理處了解到，雖沒有收到確切文件，但內(nèi)部對理財基金的托管確實比較消極。
“沒有銀行背景的基金公司，特別是中小基金公司不再適合發(fā)行理財基金。”王樂樂也進一步向記者分析。
深圳一家基金公司市場部負(fù)責(zé)人也表示，本來有儲備理財基金產(chǎn)品，但鑒于目前理財?shù)睦鋮s和銀行渠道的態(tài)度，暫放棄發(fā)行。
ETF或主導(dǎo)市場
理財基金會否從歷史舞臺退出尚需時間驗證，但不可否認(rèn)的是，它的軌跡已從朝陽運行到黃昏。2013年接替理財基金掀起發(fā)行風(fēng)暴的將是哪類產(chǎn)品？
“ETF接棒的概率較大。”王樂樂接受記者采訪時表示。
事實上2013年伊始，ETF家族產(chǎn)品就開始聞風(fēng)而動了。黃金、債券、行業(yè)ETF均有所動作。國泰基金[微博]發(fā)行國內(nèi)首只債券ETF，華夏基金[微博]首推境內(nèi)行業(yè)系列ETF ，華安黃金ETF產(chǎn)品也即將面世。
2013年，以場內(nèi)ETF等形式發(fā)展另類投資基金品種或成為基金公司新的發(fā)展“藍(lán)海”。
“不過也難創(chuàng)造理財基金的輝煌。”王樂樂認(rèn)為，理財基金針對的是低風(fēng)險投資者，低風(fēng)險資金總量是非常驚人的，所以才締造了單只理財基金首募規(guī)模近400億元的輝煌。
（記者 盛青紅）
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