IPO開閘A股迎高考 弱勢(shì)市場(chǎng)下該何去何從？
導(dǎo)讀：證監(jiān)會(huì)向社會(huì)征求新股發(fā)行方案意見，根據(jù)本周大盤的表現(xiàn)和坊間對(duì)IPO開閘的傳言來看，IPO企業(yè)將迎來他們的“高考”，本次征求意見結(jié)束后，證監(jiān)會(huì)將依據(jù)征求意見正式下發(fā)新股發(fā)行方案，屆時(shí)疲弱的A股市場(chǎng)將迎來新的一批上市企業(yè)“圈錢囤地”。
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市場(chǎng)轉(zhuǎn)折來得突然，紅五月后突現(xiàn)黑六月。六月首周，滬指五連跌，周跌幅3.9%。是何原因?qū)е翧股突然晴轉(zhuǎn)暴雨？
可以擺上桌面的原因不少：日本等周邊股市暴跌的拖累；紅五月獲利盤的回吐；產(chǎn)業(yè)資本、上市公司高管瘋狂減持套現(xiàn)；端午長(zhǎng)假來臨市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎；同業(yè)拆放利率大漲顯示資金面趨緊；經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司中報(bào)的憂慮等等。
然而，導(dǎo)致本周市場(chǎng)大跌的真正原因，于昨日股市收市后終于浮出水面：IPO要開閘了。
昨日收市后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》。《意見稿》的出爐，或意味著從去年10月開始暫停的IPO開閘臨近。圈錢大軍重裝壓境，弱勢(shì)A股寒顫連連，便不難理解了。
本次新一輪新股發(fā)行體制改革意見，大致包括五大方向，部分重點(diǎn)改革措施包括：申報(bào)即預(yù)披露、發(fā)行前可發(fā)債、引入主承銷商自主配售機(jī)制、發(fā)審會(huì)前啟動(dòng)對(duì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)底稿的抽查工作、新股發(fā)行時(shí)點(diǎn)由發(fā)行人自主選擇、對(duì)IPO公司維護(hù)股價(jià)和業(yè)績(jī)的強(qiáng)力要求。其實(shí)，《意見稿》透露出的市場(chǎng)化、法制化取向，以及在加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)公平，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益等方面，均有建設(shè)性推進(jìn)。從這個(gè)層面講，本次新一輪新股發(fā)行體制改革，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成部分利好。但是，地球人都知道，“融冠全球”導(dǎo)致A股“熊霸全球”多年，賺錢效應(yīng)缺失，加之歷史遺留的“大小非”綿綿套現(xiàn)提款，A股IPO恐懼癥早已深入骨髓。制度建設(shè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利好或難解A股資金缺血的燃眉之急。
據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì)，A股歷史上的8次IPO暫停都為市場(chǎng)喘息迎來了或大或小的一波行情；IPO恢復(fù)后，市場(chǎng)也并非一味走熊，相反，短暫下跌后，更多的情況是出現(xiàn)趨勢(shì)上漲。平心而論，IPO重啟并非拖累或助長(zhǎng)市場(chǎng)的關(guān)鍵要素。關(guān)鍵是當(dāng)時(shí)處于牛熊的何種趨勢(shì)當(dāng)中。比如，2006年正是牛市，巨量IPO并未改變市場(chǎng)向上趨勢(shì)；同樣，第4次重啟的股指表現(xiàn)為下跌，當(dāng)時(shí)正處于漫長(zhǎng)熊市。
本次新股發(fā)行體制改革方案征求意見本月結(jié)束后，IPO開閘時(shí)間最快可在7月。當(dāng)前，全國(guó)高考進(jìn)行時(shí)，IPO開閘時(shí)間基本確定，弱勢(shì)A股的2200點(diǎn)大關(guān)也將面臨“高考”。
經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇擺在那里，資金層面的中性偏緊也擺在那里，“大小非”的兇猛套現(xiàn)擺在那里，A股的疲弱趨勢(shì)也擺在那里，本次A股“高考”的成績(jī)或難盡人意：滬指2200點(diǎn)堪憂。多重利空夾擊，A股下半年的中線反彈低點(diǎn)或?qū)⑹遣恍业膹椏诱ǔ鰜淼摹５局苓B跌后，已部分釋放了IPO將開閘的利空，節(jié)后應(yīng)有短線反彈出現(xiàn)，可視作減倉(cāng)機(jī)會(huì)。
（凌天亮）
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